股价创新高，炒作退潮！越疆困境难解，“烧钱”超2.5亿，现金流告急
2025-03-14 11:43:00 星期五 推荐
人形机器人的风口吹到了港股。
本周，次新股、“协作机器人第一股”越疆连续大涨，今日开盘拉升，一度涨超14%，股价创新高71.4港元/股。
不过，炒作有所退潮，越疆股价出现跳水，最新跌近6%，报58.6港元/股，总市值236.86亿港元。
自上市以来，越疆股价累计涨超206%，本周更是加速上涨，周内累计涨超73%。
资金面驱动
分析来看，越疆的此轮大涨更多的是资金面驱动。
一方面，越疆已获恒生指数有限公司选定，并纳入恒生综合指数成份股，自本周一起生效。
此外，上交所、深交所均宣布，将越疆调入港股通标的，本周一起生效。
同时，资金持续南下抢筹港股，越疆等港股通标的迎来更多活水，流动性和估值水平有望得到提升。
南下资金3月10日净买入港股296.26亿港元、3月12日净买入262.12亿港元，年内净流入超过3700亿港元，同比大增超4倍。
另一方面，近期，港股市场的新股赚钱效应爆棚，老铺黄金、蜜雪集团的股价都在上市后快速飙升。
本周三，老铺黄金股价刚创下798港元/股的历史新高，市值一度突破1300亿港元，自上市以来累计飙涨10倍。
米雪集团股价同日创下历史新高的448港元/股，市值一度近1700亿港元，上市仅8个交易日就涨超51%。
而越疆同为次新股，也受益于市场情绪的高涨。
越亏越多
资金爆炒过后，市场总会回归基本面。
资料显示，越疆是国内机器人领域的领先企业，被称为“协作机器人三杰”之一，并成功上市成为“协作机器人第一股”。
越疆的协作机器人包括CR系列、Nova系列、Magician系列和M系列，负载能力覆盖0.25千克至20千克，支持四轴/六轴结构。
同时，越疆还推出了全球首款工业级全尺寸仿生人形机器人Dobot Atom，可自主完成早餐制作、客户接待、文件递送等100多种任务。
尽管噱头很大，但越疆近年来却出现了亏损连续扩大、现金流恶化的困境。
2021-2023年，越疆的营收分别为1.74亿元、2.41亿元、2.87亿元，净亏损4176万元、5248万元、1.03亿元，亏损额连续三年扩大。
2024年上半年，越疆实现营收1.2亿元，同比增长约9%；亏损进一步增至5988万元，亏损率扩大至49.8%。
三年半的时间下来，越疆已经累计亏损超2.5亿元。
同时，2021-2023年，越疆的经营活动现金流净额分别为636.7万元、-1.17亿元、-1.58亿元，2024年上半年进一步流出7041万元。
截至2024年6月底，越疆的现金及等价物仅为7303万元，只能支撑未来半年运营。
短期来看，越疆的财务状况不容乐观，需要依赖资本市场输血，长期而言，盈利则取决于人形机器人量产进度及海外市场的情况。